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广东快3开奖结果:潜入AndreessenHorowitz披露辩论

昨天我在Twitter上花了相当多的一部分,讨论风险投资基金业绩,此前华尔街日报的一篇文章包括安德森霍洛维茨前三个基金的投资回报率和内部收益率数据。对我来说,数据本身很吸引人(很好,RolfeWinkler!),因为这是很长一段时间以来我们第一次定量看看SandHillRoad最蠢的商店是怎么做的。对于那些对点击过敏的人,请点击此处:

基金I(2009年):2.6倍投资回报率,42%IRRFundII(2010年):2.3倍投资回报率,25%IRRFundIII(2012年):1.7倍投资回报率,27%IRR

显然这些都是强劲的数字,尽管这些“回报”的绝大多数仍然是纸上谈兵。由于AndreessenHorowitz今年早些时候筹集第五只基金所花费的时间很少(或者许多LP是害怕的绵羊,但这是另一天不同的对话),LP显然很满意。

WSJ然而,这个故事并不是那么积极(尽管很明显,它从来没有说数字很糟糕)。首先,它使用剑桥协会的基准来证明只有安德森的第一广东快3开奖结果只基金是前5%,而其第二只基金甚至没有达到最高四分位数。然后,为了更深入地利用刀具,它使用了较少的详细信息来证广东快3开奖结果明该公司还落后于Benchmark,红杉资本和创始人基金这样的竞争对手。

在CambridgeAssociates的观点上,我说“meh。”三个相关年份中每个年份的平均样本数量为44个基金,而在这些年中每年平均增加187个美国风险投资基金。因此,这不是一个巨大的样本,我们对所包含基金的身份(包括基金规模,不同经理人数等)一无所知。

与红杉基金与WhatsApp的比较(收购)通过Facebook获得170亿美元)......好吧,是的。这笔交易是勒布朗的拦截级别荒谬。而且,即使没有那种美丽,红杉一直被LP看作是那里最大的风险投资公司(除了它有时会让投资者投入资金以获得他们真正想要的旗舰资产)。

至于其他比较,我会保留判断,直到我们看到Uber(Benchmark),Airbnb(AndreessenHorowitz)和SpaceX(FoundersFund)等大型投资组合公司的实际分配。更不用说风险投资领域的所有其他公司和投资组合公司。如果安德森最终达到顶级十分位数,那么即使是稀薄筹码中的低排名也几乎无关紧要。但如果它降得更低-特别是在最高四分位数之外-那么它将有一些严重的splainin要做(特别是考虑到它如何推销自己)。

昨天晚些时候,AndreessenHorowitz发布了对其回报的详细辩护,重点关注它如何使用相对保守的期权定价模型,这种模式在成长型股票和私募股权公司中比早期风险投资公司更常见。我听说过安德森·霍洛维茨(AndreessenHorowitz)过多地抗议的论点,我有点同意。另一方面,我理解这些问题的任何和所有透明度,以及更广泛的观点,即所有持有风险投资组合的商标都是主观的,直到有分配。

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